为什么说风险调整折现率法意味着“风险随时间推移而加大”?
为什么说风险调整折现率法意味着“风险随时间推移而加大”?
主要的原因是风险调整贴现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。举例说明如下: 假设无风险报酬率为10%,风险调整折现率为12%,对于预期的10000元: (1)如果发生在第1年年末,则用无风险报酬率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,10%,1)=9091(元),用风险调整折现率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,12%,1)=8929(元),第1年的肯定当量系数=8929/9091=0。
9822; (2)如果发生在第2年年末,则用无风险报酬率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,10%,2)=8264(元),用风险调整折现率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,12%,2)=7972(元),第2年的肯定当量系数=7972/8264=0。
9647; (3)如果发生在第3年年末,则用无风险报酬率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,10%,3)=7513(元),用风险调整折现率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,12%,3)=7118(元),第3年的肯定当量系数=7118/7513=0。
9474; (4)如果发生在第4年年末,则用无风险报酬率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,10%,4)=6830(元),用风险调整折现率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,12%,4)=6355(元),第4年的肯定当量系数=6355/6830=0。
9305; (5)如果发生在第5年年末,则用无风险报酬率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,10%,5)=6209(元),用风险调整折现率作为折现率计算得出的现值为10000×(P/F,12%,5)=5674(元),第5年的肯定当量系数=5674/6209=0。
9138。 通过上述计算可知,在风险调整贴现率法下,由于用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整,结果导致随时间推移,肯定当量系数越来越小,即风险随时间推移而加大。
答:“如不考虑风险”这句话的含义是假定债券的风险就是正常的市场的风险。 如果同事拿几种债券作比较,假设各种债券的风险都是正常的市场风险,即各种债券的风险都相同,直接...详情>>
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问:现在国内缺乏投资的渠道,投资形式过于单一,我们应该怎样解决这个问题呢?这个问题解...
答:中国房地产市场的投资比重较高,与其他国家相比,房地产金融化的阶段较早,这与整个金融市场的投资产品较少有关,与资产管理机构提供的金融服务落后相关,也与投资者的金融...详情>>
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