基金经理访谈：下半年哪些行业是投资热点？
【2004。08。02 12:35】南方日报/谢美琴
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在“2004年中国共同基金论坛”上，两名基金经理——国联安基金管理公司副总经理兼投资总监孙建、南方基金管理公司基金天元经理李旭利先后发布了对下半年股票市场投资策略的看法，集中点评了市场比较关注
的热点行业的投资价值。
国联安：看好煤电航运和通讯设备类公司
对于下半年整体市场的走势，国联安基金管理公司副总经理兼投资总监孙建认为，下半年市场风险将处于比较低的水平，宏观调控也会处于平稳过渡的阶段。一些行业将有鼓励措施出台，比如说科技行业、技术含量附加值比较高的产品都会受到政府的支持。
把握政府鼓励的行业，以及周期性行业的投资机会，是挖掘上市公司股票的主要方向。
孙建认为，电力、煤炭两个行业是连动的，电力的缺口会持续到2005年，在2005年之后可能会有一个逐渐下降的趋势，同时煤炭的缺口会一直持续到2005年。在电力设备行业方面，在过去一年里，由于电力缺口比较严重，大型发电机组的市场需求增长快速，在今后两年中，大量订单可以使这些企业保持较高的成长性。
孙建表示，国联安比较关注航运业，沿海的散货综合运价指数已经上涨了7％，估计还会在比较高的位置波动，集装箱的运价还有上涨的趋势。
此外，第二个关注比较多的行业就是全球周期性行业，例如石化行业。石化行业的景气度将会持续到2005年和2006年，石化上市公司的业绩将会持续稳定的上升。
同时，元器件产业正在实现复苏，元器件行业全球产能利用率一直保持在90％的水平，预期在今后一二年还会持续在92％的水平。
孙建还表示，国联安第三个关注较多的行业，是在全球视角中比较优势的行业，如家电行业里的一些龙头企业，具有全球的竞争优势。
基金天元：原材料行业最好的投资时机已过
基金天元经理李旭利认为，中国证券市场处于股票价格二元性结构调整，股票的价差正在逐渐拉大。如果有很强的宏观支持，可能今明两年蓝筹股会持续往上走，但是垃圾股会持续下跌，整个市场的重心可能将继续下移。
至于具体的行业投资策略，李旭利认为，全球进入了加息的周期，全球原材料需求会增长，但最好的投资时机已经过去了。在钢铁方面，一定要坚定的看好具有全球竞争力的大型钢铁企业。
另外，在消费品领域里，食品饮料、医药等行业最关键的还是品牌，只有具有知名品牌的企业才能在行业里长期生存，而且获取好的收益。
至于说纺织行业，更多的机会在于中国加入WTO之后定额取消的盈利机遇。还有房地产业，宏观紧缩对行业的影响，反而有利于行业优势企业的发展。汽车暴利时代可能已经结束了，今年的涨价并没有带来销售量的增长，但毛利润率却持续下降。
对于能源与交通运输等瓶颈行业，李旭利认为，估计未来的石油、煤炭会维持比较高的价格。
而煤炭价格上涨，对电厂带来了比较大的利润压力。在未来一两年中，谁有新的机组投产，谁就有新的机会。而机场、港口、公路等行业由于本身是自然垄断的，因此利润将长期保持稳定增长。
对于电信行业的走势，李旭利比较悲观，他认为中国电信的新增用户没有太大的空间，却出现了明显的价格竞争，如果行业管理没有明显改善，前景将难以乐观。
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