计算实体现金流量（息前税后现金流量）时，不考虑利息支出和归还本金对现金流量的影响，也不考虑借入时本金对现金流量的影响；计算股权现金流量时，利息和还本支出属于现金流出项目，借入时本金增加现金流量；二者的关系是：实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量＝股权现金流量＋税后利息－净负债增加。
举例说明：
假设借款额为100万元，期限为7年，每年利息5万元，所得税税率为25％，设备投资额为100万元（全部借款都用来购置设备），初始期期初一次投入，初始期为2年，设备使用寿命为5年，直线法计提折旧，无残值。经营期每年收入100万元，总成本（不含利息）为60万元。
则：
年折旧＝（100＋5×2）/5＝22（万元）
（1）实体现金流量法下各年现金流量：
NCF0＝－100（万元）
NCF1～2＝0
NCF3～7＝（100－60）×（1－25％）＋22＝52（万元）
（2）股权现金流量法下各年现金流量：
NCF0＝100－100＝0（万元）
NCF1～2＝－5（万元）（提示：资本化利息不能抵税）
NCF3～6＝（100－60－5）×（1－25％）＋22＝48。
25（万元）
NCF7＝（100－60－5）×（1－25％）＋22－100＝－51。75（万元）
验算：
实体现金流量＝股权现金流量＋税后利息－净负债增加
实体现金流量法下各年现金流量：
NCF0＝0＋0－100＝－100（万元）
NCF1～2＝－5＋5－0＝0
NCF3～6＝48。
25＋5×（1－25％）＝52（万元）
NCF7＝－51。75＋5×（1－25％）－（－100）＝52（万元） 。
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