9成多基金回报率难如人意 3季度仅12只跑赢大盘
股指三季度再现单边上扬行情，但这一次，基金明显不是最大"赢家"。来自WIND资讯的统计数据显示，整个三季度沪指强势上行，期间涨幅达到 41.85%，而作为市场瞩目的焦点，基金的业绩却不免让人失望，仅有12只基金产品回报率跑赢大盘，所占基金产品总数比例不足一成。 对此，专家建议，在大盘股回归、轮动阶段，指数基金的投资价值值得关注。 三季度基金难赢大盘 今年以来，沪深两市维持牛市上涨格局。这一点，在第三季度表现更为明显。"5·30"行情以后，市场热点从垃圾股、题材股为主，转向蓝筹股、价值股的板块轮动，直接推动大盘短期之内迅速回暖，并在二季度末就几乎进入了新一轮上涨。 数据显示，在所统计的272只非货币型基金中，仅有12只基金回报率跑赢大盘，所占总数比例不到5%。 与此同时，沪指上涨呈现加速行情，在顺利冲上5000点大关后，一路上行突破5500点高位。 这种状况在上半年都是不可想像的。今年上半年，沪指两个季度的涨幅分别为24.01%、19.49%。由此，对比各季度开放式基金累计净值增幅变化情况，一季度超过70只基金累计净值涨幅跑赢大盘，而二季度这一数字达到115只。但是，三季度却只有12只。 进一步分析，我们发现的结论更让基金尴尬：全部272只基金，只有华夏大盘、深证100ETF、上投先锋等7只基金能够连续3个季度累计净值增幅超过沪指，而且他们中3只属于指数基金。 基金新增开户数"异动" 在多数基金跑输大盘的同时，或许意识到了市场风险，基金新增开户数出现"异动"。中登公司最新的统计数据显示，自9月25日起，单日新增基金开户数连续9个交易日低于10万户，平均每日仅新增8万户。 数据还显示，沪深两市8月份基金新增开户数合计达到512万户，而9月份两市基金新增开户总数仅有322万户，减幅达到37%。由此来看，随着三季度业绩的出台，很多投资者开始重新将目光转向了股市。 就在上周，六成债券型基金涨幅超过2%，整体表现让股票型基金望尘莫及。值得关注的是，债券型基金表现抢眼并非由于债券市场有多么火爆，而完全是因为最近一周频繁上市的新股给债券基金带来的丰厚回报。而债券型基金周收益高于股票型基金，也从另一个侧面反映出股市已经有较大的风险了。 指数型基金受青睐 "在单边上扬阶段，指数型基金收益会更好。"民族证券基金分析师刘佳章就此认为，"此外，大盘股的集中回归，无疑会对其未来回报更加有利。"他表示，首先在牛市背景的烘托下，年内指数型基金的平均净值回报达到148.50%，而开放式股票型基金同期仅为137.15%，其中在近期的指标股推动的跳跃式行情来看，投资ETF基金是相对轻松战胜市场的利器；其次，长期来看，回归蓝筹股陆续计入各类股指，对于长期投资ETF等指数型基金的投资者而言，无疑是一个重要的建仓时点。 资料显示，继建设银行、中国神华等超级大盘股外，中海油、中移动等大盘股的回归也已进入倒计时。刘佳章认为，其对长期基本面的支持势必对指数型基金的收益带来好处。
就在上周，六成债券型基金涨幅超过2%，整体表现让股票型基金望尘莫及。值得关注的是，债券型基金表现抢眼并非由于债券市场有多么火爆，而完全是因为最近一周频繁上市的新股给债券基金带来的丰厚回报。而债券型基金周收益高于股票型基金，也从另一个侧面反映出股市已经有较大的风险了。
三季度，42只基金跑赢同期上证综指，20只基金跑赢 沪深300 (行情 股吧)指数，其中有16只基金净值增长超过50％。这些强势基金中，融通、广发、东吴、巨田、华商等基金公司的异军突起显示出基金业格局的调整。 基金“16强”脱颖而出 据理财周报记者统计，三季度，上证综指由3820。
70点上涨至5552。30点，区间涨幅45。32%；沪深300指数由3764。08点上涨至5580。81点，涨幅48。26%。 和讯网开放式基金净值排名显示，有42只基金跑赢同期上证综指，占所有229只偏股型基金的18。34%；此外，还有20只基金跑赢沪深300指数，占偏股型基金总数的8。
73% 。 在这些跑赢指数的62只基金中，有16只净值增长超过50%，我们称之为“16强”，它们分别是融通行业景气、 华夏红利(行情 股吧)、华商领先、鹏华动力增长、融通动力先锋、上证红利、广发小盘成长、 华夏优势(行情 股吧)增长、 巨田资源(行情 股吧)优选、华夏平稳增长、融通领先成长、博时精选、融通蓝筹成长、光大保德信量化核心、东吴价值成长双动力、广发聚丰。
统计还显示，这16只基金分别来自于十家不同的基金管理公司，其中华夏、博时和鹏华三家基金公司共5只基金入选，融通和广发两家基金公司则独占5席，业绩直逼传统的“老十家”。此外，东吴、巨田和华商等中小基金公司也成为后起之秀，分别在“16强”中争得一席。
其中，融通行业景气基金以56。14%的成绩名列榜首，广发聚丰股票型基金以50。25%的净值增长率位居第16名。第1名和第16名间业绩仅相差不到6%，表明新老基金公司间的投资管理水平正在逐渐缩小差距。 多变行情中基金如何取胜 “在三季度行情中让收益率超越大盘，实际上是非常难的。
”一位私募机构经理告诉记者，尽管在过去三个月里，沪深股市指数呈近乎直线向上的形态，但实际上每个月的领涨热点都各不相同。要想在频繁变化的行情中抓住市场机会，需要高超的投资技巧。 据银河证券基金研究中心研究员魏慧君分析，从今年6月底开始，市场已经脱离了年初题材股、绩差股轮番炒作的套路，三个月中市场实际上经历了各板块普跌——权重蓝筹领涨——中小板块反弹——二三线蓝筹发力等数次结构性调整。
魏慧君在研究各月份行情特征时指出：7月份是一个夯实6月份下探，积蓄力量反弹的一个时期。在这一过程中，基金二季报披露的行业持仓组合为市场各方指明了方向。此期间，基金重仓的板块自始至终处于一种引导市场走势的地位。 8月份的市场则是在7月份行情探底回升之后的延续性行情。
这个月里市场先后呈现大盘蓝筹领涨——蓝筹股下跌之后的短暂调整——二三线蓝筹发力——蓝筹带领下优质中小盘股上涨这么几个阶段。总体上呈现出板块由大盘蓝筹向二三线甚至中小板块发散的行情。 9月份的市场总体表现为高位盘整的态势。当月，市场分别经历了二三线蓝筹领涨——热点分散下中盘股表现突出——权重蓝筹及小板块补涨的过程，二三线蓝筹已经取代一线的权重蓝筹成为9月份市场中的主要领涨板块，中小板块则成为盘整市中损失较大的板块。
“在这种市场热点快速转换的情况下。要么，你得有强大的研发实力，挖掘出价值低估或有成长潜力的个股，以不变应万变；要么以快打快，紧跟市场热点。不过，后一种方法对于管理资产规模动辄上百亿的基金经理们而言，操作起来有相当难度。”某私募基金经理表示。
基金重仓股成黑马集中营 事实上，在“16强”基金中不乏较大规模的品种，如排名第二的华夏红利规模为44亿份，排名第三的华商领先为30亿份，排名第八的华夏优势增长规模高达77亿份，排名第12的华夏平稳增长规模为49亿份。如果考虑到这些基金单位净值多在一、两元以上，甚至三、四元，其净值规模超过百亿的也不乏其“基”。
显然，“以快打快”的方法并不太适用于“16强”的基金经理们，看来要想取胜，还得用靠“价值挖掘”的老办法。那么，“16强”们的研发功底到底如何呢？7、8、9三个月的行情证明，这些基金二季度公布的重仓股名单成为了名副其实的“黑马集中营”。 以排名第一的融通行业景气基金为例，其位居十大重仓股之首的招商银行（占净值5。
64%），3个月间上涨了58。33%；第二大重仓股中国平安（占净值4。73%）表现更为惊人，3个月内从71。51元上涨至145。78元，涨幅104%；第三大重仓股金融街(行情论坛)（占净值4。44%）尽管走势相对较弱，不过其间也有从29元涨至45元的走势。
业绩排名第二的华夏红利似乎对行业龙头股更情有独钟。上海汽车（占净值5。26%）、苏宁电器（占净值4。61%）、一汽轿车（占净值2。77%）等纷纷被收入麾下。同样，这些行业龙头股没有让选择它的基金经理失望。上海汽车3个月间由17元最高涨至32元，涨幅88%；苏宁电器由46元涨至72元，上涨56%；一汽轿车由10。
9元最高上涨至23。75元，涨幅117%。 东吴基金管理公司旗下仅有两只基金，分别是东吴价值成长双动力和东吴嘉禾基金。作为一家资产管理规模仅有60多亿元的基金管理公司，旗下基金能够荣登“16强”榜单，多少令人感到好奇。不过，只要投资者看看东吴价值成长双动力的重仓股名单，就会让人少去许多小觑之心。
泸州老窖、中信证券、中华企业、华侨城、太原重工、深振业，无一不是三季度的强股。 泸州老窖股价由7月初的42元一路涨至68元，涨幅61。9%；中信证券53元涨到96元，涨幅81。13%；中华企业由22。97元最高涨至38。15元，涨幅66%；华侨城由39。
8元最高涨至71。26元，涨幅79%；太原重工由22。86元涨至38。66元，涨幅69%；深振业在其重仓股中表现最差，不过也由25元最高涨至37元，3个月上涨48%。 众多基金经理仍看好四季度行情 业内分析人士认为，基金要在牛市中跑赢大盘，保持较高仓位几乎是必然选择。
而选择高仓位，又与基金经理对后市乐观程度息息相关。从“18强”基金经理近期发表的对大盘未来走势见解上看，大部分仍看好今年四季度的行情。 如巨田资源优选基金经理冀洪涛就表示，目前国内经济没有衰退的迹象，企业盈利仍然积极向好，因此市场的长期向好趋势没有改变，牛市格局也没有变化。
“在历史高位，市场震荡在所难免。但是从投资的角度看，投资最主要的是看长期趋势、经济周期和企业盈利。”冀洪涛表示。 鹏华动力增长基金经理管文浩则认为，市场上充沛的资金是支持A股持续上涨的最重要因素。他指出，“普通投资者已经认识到，通货膨胀短期内难以控制，钱存在银行里实际是贬值的，必须出来寻找投资渠道。
但是，央行的加息速度不可能很快，需要多次加息才能扭转负利率的状况。因此，在一年期存款利率到达5%、贷款利率达到10%之前，股市上涨趋势不会改变。” 对于未来市场的主流资金动向，华夏红利基金经理孙建东预测，在目前市场估值偏高的情况下，海外蓝筹回归必然会引起机构换手，将前期获利较多的股票改为配置这些优质大盘股。
未来1~3个月内，市场将处于震荡换手期，这段时间市场风险加大，投资者最好以申购新股为主，适当降低仓位。从长期来看，在市场震荡换手期过后，有望掀起一波跨年度行情。 光大保德信量化核心基金经理袁宏隆看好后市源于对上市公司盈利能力的信心。 “A股市场最大的风险，反而是对上市公司盈利幅度低估的风险。
”他认为，尽管市场就2007年的动态市盈率而言已是“昂贵”，以2008年的业绩进行估值也不算便宜，但结合整个经济的增长速度来分析，市场向下的风险却相当有限。 按照国际经验来推算，GDP增长速度和上市公司盈利增长幅度的比例通常为1:2。5到1:3。
那么，未来几年上市公司业绩增长速度达到25%～30%并无太大悬念。而这将成为行情继续向上的基石。 相比较而言，博时精选股票基金基金经理陈丰对后市看法相对谨慎。他认为，虽然短期市场仍存在一定震荡上行的动力，但在目前点位和市场结构情况下，国内QDII基金持续大规模的发行，建行、神华陆续上市流通，中石油、中国移动等回归加速，将在未来1～2个月内令市场承受较大的调整压力。
转载自(理财周报)供基友参考!。
长期来看，回归蓝筹股陆续计入各类股指， 对于长期投资ETF等指数型基金的投资者而言， 无疑是一个重要的建仓时点。
整个三季度沪指强势上行，期间涨幅达到 41.85%，而作为市场瞩目的焦点，基金的业绩却不免让人失望，仅有12只基金产品回报率跑赢大盘，所占基金产品总数比例不足一成。
答：通常我们说的大盘指的是上综指，2008年1月1日上综指＝5261点；12月31日上综指＝1820点。全年跌幅＝65.4％ 从下表得知，华夏上证50ETF跌幅＝6...详情>>
答：介绍上市和普通IPO都是境外较为常见的上市模式，只是国内A股市场 还没有类似的模式。两者最直接的区别在于介绍上市没有“公开招股” 一环， 所以： (1) IPO...详情>>
答：大盘破了中短线位,五连阴了,接下来 该反弹了！次新股、二线蓝筹股有机会！详情>>
