易方达价值成长混和型基金投资价值分析
来源：[证券时报] 日期：2007-03-26
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金经理：潘峰先生
投资理念和策略：
易方达价值成长混和型基金的投资目标是：通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值。
在资产配置中，该基金主要考虑：（1）宏观经济因素，包括GDP增长率及其构成、CPI、市场利率水平变化、货币政策等，以判断经济周期对市场的影响；（2）微观经济因素，包括各行业主要企业的盈利变化情况及其盈利预期；（3）市场因素，包括股票及债券市场的涨跌、市场整体估值水平、大类资产的预期收益率水平及其历史比较、市场资金供求关系及其变化。在股票投资方面，该基金遵循三个投资步骤。一是进行股票的风格特征的数量化评估，应用“易方达成长与价值股评价模型”，使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选，使用优质成长股与优质价值股的评价标准，在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中，应用基本面分析方法，选出基本面较好的股票。三是进行成长与价值的风格配置，根据对市场的判断，动态地调整成长股与价值股的投资比重，追求在可控风险前提下的稳健回报。在“易方达成长与价值股评价模型”中，成长股评价指标，包括预期当年的净利润增长率、预期中长期净利润增长率、过往净利润增长率、内部成长率等指标；价值股评价直销，则包括市净率、预期股息收益率、市销率、预期市盈率等。
在构造与调整股票组合的过程中，该基金还会考虑组合的行业集中度，避免风格与行业集中度高度相关而带来的风险。
投资建议
2007年以来的市场，一改去年主流蓝筹主导的局面风格轮换异常迅速，投资主题也层出不穷。在当前的行情下，如果易方达价值成长混和型基金的管理人有能力在资产佩珠和行业、成长和价值型风格中进行恰当切换，应当能取得长期的较好回报。目前，该基金将以较高比例投资于股票，并适时根据市场估值水平和整体环境调整资产配置比例，其预期风险水平将与市场上其他混和型基金相当，低于直接投资股票，因此适合对风险偏好程度中等的投资者。我们对该基金予以“积极认购”的评级。（国泰君安证券研究所 吴天宇）
===========================================
1、该基金采取全额交款、比例配售、余款退还的方法。
2、易方达网站( )上有很多相关信息。
3、不一定要认购，等开放申购后视情况再决定是否申购也不晚，还可以省去交款、再部分退款的麻烦。这一点仅供参考。
