国债投资策略可以分为消极型投资策略和积极型投资策略两种，每位投资者可以根 据自己资金来源和用途选择适合自己的投资策略。具体地在决定投资策略时，投资者应 该考虑自身整体资产与负债的状况以及未来现金流的状况，从而达到收益性、安全性与 流动性的最佳结合。
  一般而言，投资者应在投资前认清自己的状况，明白自己是积极型投资者还是消极 型投资者。积极型投资者一般愿意花费时间和精力管理自己的投资，通常他们的投资收 益率较高；而消极型投资者一般只愿花很少的时间和精力管理他们的投资，通常他们的 投资收益率也相应较低。
  必须明确一点，决定投资者类型的关键并不是投资金额的大 小，而是他们愿意花费多少时间和精力来管理自己的投资。大多数投资者一般都是消极 型投资者，因为他们都缺少时间和缺乏必要的投资知识。1。消极型投资策略消极型投资策略是一种不依赖于市场变化而保持固定收益的投资方法，其目的在于 获得稳定的债券利息收入和到期安全收回本金。
  因此消极型投资策略也常常被称作保守 型投资策略。在这里介绍最简单的消极型国债投资策略——购买持有法。购买持有是最简单的国债投资策略，其步骤是：在对债券市场上所有的债券进行分析之后，根据自己的爱好和需要买进能够满足自己要求的债券，并一直持有到到期兑付 日，在持有期间并不进行任何买卖活动。
  这种投资策略虽然十分简单，但却有其自身的好处。(1)这种投资策略所带来的收益是固定的，在投资决策的时候就完全清楚，不受市 场行情变化的影响。它可以完全规避价格风险，保证获得一定的收益率。(2)如果持有的债券收益率较高，同时市场利率没有很大的变动或者逐渐降低，那 么，这种投资策略也可以取得相当满意的投资效果。
  (3)这种投资策略的交易成本很低。由于中间没有任何买进卖出行为，因而手续费很 低，从而也有利于提高收益率。所以该种购买持有的投资策略比较适用于市场规模较小、 流动性比较差的国债，并且更适用于不熟悉市场或者不善于使用各种投资技巧的投资者。具体在实行这种投资策略时，投资者应注意以下两个方面：首先，根据投资者资金的使用状况来选择适当期限的债券。
  一般情况下，期限越长 的债券，其收益率也往往越高。但是期限越长，对投资资金锁定的要求也就越高，因 此，最好是根据投资者的可投资资金的年限来选择债券，使国债的到期日与投资者需要 资金的日期相近。其次，投资者投资债券的金额也必须由可投资资金的数量来决定。
  一般在购买持有 策略下，投资者不应该利用借人资金来购买债券，也不应该保留剩余资金，而是最好将 所有准备投资的资金投资于债券，这样就能保证获得最大数额的固定收益。但是购买持有这种投资策略也有其不足之处。首先，从本质上看，这是一种比较消极的投资策略。
  在投资者购进债券后，毫不关 心市场行情的变化，漠视市场上出现的投资机会，因而往往会丧失提高收益率的机会。其次，虽然投资者可以获得固定的收益率，但是这种被锁定的收益率只是名义上的， 如果发生通货膨胀，那么投资者的实际投资收益率就会发生变化，从而使这种投资策略 的价值大大下降。
  特别是在通货膨胀比较严重的时候，这种投资策略可能会带来比较大 的损失。比如，我国现在的通货膨胀率就很高，所以现在不太适宜采用该投资策略。最后，最常见的情况是，由于市场利率的上升，使得购买持有这种投资策略的收益 率相对较低。由于不能及时卖出低收益率的债券转而购买高收益率的债券，因此在市场 利率上升时，这种策略会带来损失。
  但是无论如何，投资者也能得到原先约定的收益 率，风险是较小的。2。积极型投资策略在预测了市场利率变化的方向和幅度之后，投资者可以据此对其持有的债券进行重 新组合。这是因为，市场利率将直接决定债券的投资收益率。很显然债券投资的收益率 应该同市场利率密切相关：在市场利率上升时，债券投资的要求收益率也会相应上升； 在市场利率下降时，债券的要求收益率也会相应下降。
  一般在计算债券价格时，我们就 直接简单地将市场利率作为贴现率，对债券的未来现金流进行贴现。因此可以通过对市 场利率变化和债券价格变化之间的关系做出准确的判断，据此来调整持有的债券。由于市场利率与债券的市场价格呈反向变动关系，因此在市场利率上升时，债券的 市场价格会下降，而在市场利率下降时，债券的市场价格会上升。
  因而前者的正确调整 策略是卖出所持有的债券，而后者的正确调整策略是买人债券。但是问题在于债券的种类有很多，它们的期限、票面利率都是各不相同的，那么到 底应该选择哪种类型的债券呢？下面两个策略将告诉我们如何选择不同类型（不同期 限、不同票面利率）的债券。
  1。债券的期限同债券价格变化之间的关系是有规律可循的无论债券的票面利率的差别有多大，在市场利率变化相同的情况下，期限越长的债 券，其价格变化幅度越大。因此在预测市场利率下降时，应尽量持有能使价格上升幅度 最大的债券，即期限比较长的债券。也就是说，当预测市场利率将下跌时，应尽量把手中的期限较短的债券转换成期限较长的债券；因为在利率下降相同幅度的情况下，这些 债券的价格上升幅度较大。
  相反，在预测市场利率上升时，若投资者仍想持有债券，则 应该持有期限较短的债券。因为在利率上升相同幅度的情况下，这些债券的价格下降幅 度较小，因而风险较小，实际上就是运用了前面讲到的久期原理。2。债券的票面利率同债券的价格变化之间也是有规律可循的在市场利率变化相同的情况下，息票利率较低的债券所发生的价格变化幅度（价格 变化百分比）会比较大。
  因此在预测利率下跌时，在债券期限相同的情况下，应尽量持 有票面利率低的债券，因为这些债券的价格上升幅度（百分比）会比较大。但是这一规 律不适用于周年期的债券。需指出的是，利率预测法作为一种积极的国债投资方法，虽然能够获得比较高的收 益率，但是这种投资方法具有很大风险。
  一旦利率向相反的方向变动，投资者就可能遭 受比较大的损失，因此，只对那些熟悉市场行情、具有丰富操作经验的人才适用。初学 的投资者不适宜采用此种投资方法。