这首小令描写旅途中秋天傍晚的景色。在诗人精心选择和渲染的画面中，渗透着浪迹天涯的旅人在秋天夕阳下的孤独与愁苦。因其出色的景物描写和情景交融的艺术水准，被人称赞为“秋思之祖”。
首句写旅人眼中所见。
苍老干枯的树上，缠绕着苍老干枯的藤。黄昏时的乌鸦哀鸣着，寻找着自己的窝巢。诗人选择了“枯藤”“老树”“昏鸦”这三个各自独立的意象，把它们糅合在一起，着力渲染，突出它们的“枯”“老”和“昏”，烘托出一个完整的萧瑟荒凉的意境。
第二句，诗人笔锋一转，推出一幅幽远恬静的画面。
潺潺的流水上，横跨一座别致的小桥。水边桥边的人家，一缕袅袅炊烟飘出屋外。这是伏笔，与下面的三句相映照，起到强烈的反衬作用。如果说第一句是一幅浓郁凝重的油画，那么，第二句则是一幅清新淡远的水彩画。二者相得益彰。
“古道西风瘦马”，与前二句相呼应。
萧瑟西风，吹打着孤独的旅人，掀起他单薄的衣襟。孤独的旅人骑着孤独的瘦马，蹒跚走在羊肠古道上。
“夕阳西下，断肠人在天涯。”夕阳正逐渐沉到地平线下去，此时，正是人们停止劳作，从田间，从作坊归家歇息的时候。
连乌鸦也在此时纷纷回飞，到枯藤缠绕的老树上，寻找自己的窝巢。小桥流水边上的人家，也飘出了袅袅炊烟，等待劳累了一天的家人回到温馨宁静的家。面对昏鸦归巢，小桥人家，孤独的旅人愈加孤独，思乡之情也愈加强烈。多么希望前面就是自己的家啊!可自己却远离亲人，浪迹天涯，漂泊在荒远的他乡，难怪要悲痛欲断肠了。
这首小令构思精巧。“枯藤老树昏鸦”，等于是给全诗定下了悲凉惆怅的基调，好像是给一幅画抹上了底色，渲染和衬托了后面的“古道西风瘦马”。“断肠人在天涯”，使得那种悲凉的色彩更为浓重。而“小桥流水人家”却是一幅温馨宁静的画面，与全诗的基调和气氛似乎不甚和谐。
其实，这正是诗人的高妙之处。用小桥流水人家的温馨宁静，反衬沦落天涯者的思乡愁苦，形成鲜明的对比。正因为这样，王国维在《人间词话》中高度评价了这首小令，认为它“深得唐人绝句妙境”。
在写作技巧上，这首小令也有独到之处。
前三句无一动词，而仅仅排列了九个独立的名词。这九个独立的名词，实际上就是九个独立的意象。本来它们之间没有什么自然的联系，但诗人把它们有机地糅合在一起，组成了一个完整的意境，呈现一幅生动、形象、色彩鲜明的画面，给人深刻的印象。在诗歌意象的排列组合上，这首小令是中国诗歌史上成功的典范之一。
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