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所谓基金分级模式是将封闭式基金产品分成优先级份额与普通级份额。优先级份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者。而普通级份额则定位于那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，有较高风险收益偏好的投资者。
优先级份额享有优先分配权，分级基金可以为优先级份额提供多种收益分配及本金保护机制。
但基金收益分配满足优先级份额收益分配后的大部分将分配给普通级份额。支付给优先份额的优先收益分配，对于普通份额而言相当于借贷成本。
普通级份额将在交易所上市交易，优先级份额则可通过场外的其他方式提供进入或退出的安排。
从结果来看，优先级份额的收益现金流将呈现相对稳定、持续的特点，其风险收益特征与低等级债券相似。
普通级份额则通过对优先级份额基准收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益分配权。
据专家分析，在牛市环境中，普通级份额上市后的交易折价可得到极大的抑制，并极可能出现溢价交易。这是因为分级结构中的普通级份额包含了看涨期权。不过，如果市场看跌，普通级份额也容易出现折价现象。
国内首只分级型基金发行
据新华社上７月５日消息，记者从国投瑞银基金管理公司获悉，国内首只分级型基金将于２００７年７月９日正式开始募集。根据公司发行负责人介绍，本次发行方案将分三个部分进行。
第一部分为瑞福优先（认购代码为１２１００７）的发售。
发售期自２００７年７月９日至７月２０日，发售机构为中国工商银行及国投瑞银直销中心，募集份额上限为３０亿份。通过中国工商银行认购瑞福优先的首次单笔认购最低金额为５０００元（含认购费），追加认购的单笔最低金额为１０００元；通过直销中心认购瑞福优先的单笔认购最低金额为１０００万元。
第二部分为瑞福进取（认购代码为１５０００１）的网下发售。发售期自２００７年７月１０日至７月２０日，发售的单笔最低认购份额为１０００万份，发售规模上限为６亿份。网下发售的办理机构为中国银河证券、中信建投、中信证券、申银万国、国泰君安、海通证券、中银国际、兴业证券、湘财证券、华泰证券、国信证券、招商证券、广发证券、平安证券、联合证券、中信金通。
第三部分为瑞福进取（认购代码为１５０００１）的网上发售。２００７年７月１１日起开始瑞福进取的网上发售，网上发售规模上限为２４亿份，瑞福进取的网上发售的单笔认购份额必须是１０００份或其整数倍，且最高不得超过９９９９９０００份。网上发售的办理机构为具有基金代销资格的深圳证券交易所会员单位。
据悉，基金管理人有权根据实际募集情况对网上、网下的规模上限配比进行适当调整。募集期内，在当日瑞福优先、瑞福进取网下、网上的有效认购经确认后，其相应发售规模达到或超过募集份额上限时，基金管理人将于次日在公司网站和指定媒体上公告自即日起停止相应认购业务。
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