企业并购后可以产生协同效应,可以合理配置资源,可以减少内部竞争等
多方面有利于企业发展的优势,但也存在大量风险,尤其财务风险最为突出。
(1)融资风险。企业并购通常需要大量资金,如果筹资不当,就会对企
业的资本结构和财务杠杆产生不利影响,增加企业的财务风险。
同时,只有及 时足额的筹集到资金才能保证并购的顺利进行。
按筹资的方式不同,可分两种情况:①债务性融资风险,多数企业通过负
债筹资的方式一般为长期借款,但是银行信贷资金主要是补充企业流动资金和 固定资金的不足,没有进行企业并购的信贷项目,因此,难以得到商业银行支 持。
另一种负债筹资的方式是发行企业债券,虽然资金成本较低,但筹资时间长,筹资额有限。②权益性融资风险,发行普通股是企业筹集大量资金的一种
基本方式,而且没有固定利息负担,筹资风险小。但是,股利要从净利润中支 付,资金成本高,而且无法享受纳税利益。
目标企业价值评估中的资产不实风险。由于并购双方的信息不对称,
企业看好的被并购方的资产,在并购完成后有可能存在严重高估,甚至一文不 值,从而给企业造成很大的经济损失。并购本身是一种商品的交换关系,所以 需要建立服务于并购的中介组织,降低并购双方的信息成本且对并购行为提供
指导和监督。
反收购风险。如果企业并购演化成敌意收购,被并购方经营层就会
不惜代价设置障碍,从而增加公司收购成本,甚至有可能会导致收购失败。
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