折溢价的套利机会
除了波段操作之外，还有分级基金的套利操作。套利主要发生于个别板块或市场短期大幅上涨，资金追捧相关分级基金的B类份额，B类份额溢价率短期内持续快速上升，使得A类份额和B类份额相对于基础份额的整体溢价率大幅超出正常水平(一般为3%)，在存在份额配对转换机制的情况下，场外资金将通过申购基础份额并分拆为A类份额和B类份额并在场内卖出的操作实施，以在短期内获取溢价收益。
具体来看，普通投资者在投资分级基金时，主要有折溢价套利机会：溢价套利是当A份额与B份额的交易价格之和大于母基金的净值时，可以通过申购母基金在二级市场拆分为A、B份额分别卖出，赚取差价；折价套利是当A份额与B份额的交易价格之和小于母基金的净值，可以在二级市场购买A、B份额合并成母基金后赎回，赚取差价。
一个完整的套利操作往往需要4个交易日才能完成。当预期可能出现溢价套利机会时，投资者在T日申购的基础份额，到T+1日才能进行份额确认，T+2日才可以分拆成A类和B类份额，T+3日才能将A类和B类份额卖出，从而完成套利。
套利有成本，包括母基金申购费、买入卖出佣金等；套利有风险，交易所套利有时间间隔，如果不进行套期保值，则需承担1~3天的市场风险及相应的流动性风险。
由于分级基金整体高溢价维持的时间很短，套利机会转瞬即逝。投资者进行套利操作需要谨记两点。一是看准趋势提前布局，等到整体溢价高企了已经来不及了；二是要见好就收，不能恋战。
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