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2017-09-08 22:09:33

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  一、市场价格包容和消化一切信息
  这也是技术分析3大前提条件之一。“市场价格包容和消化一切信息”是构成技术分析的基础，当然也就是道氏理论的基础。汇率的走势本身，已经包括了能够影响汇率的所有因素，并已经反映到市场上。比如即便是出现战争、地震等大型事件也都会被市场很快消化，并反映到汇率走势上。
    
  二、市场具有三种趋势
  道氏理论对趋势的定义：相继上升的价格波峰与波谷都相对应地高于前一个波峰和波谷，那么市场就处于上升趋势当中。
  道氏理论对趋势的定义是最简单最基础的方法，相对于其他趋势分析方法而言，也许有其不足的地方，但道氏理论的趋势判断却是最可靠最有效的的方法之一，也是所有趋势分析方法的出发点。
    具体使用将在趋势分析一章详细讲解。
  图：波峰和波谷
  道氏理论将趋势分为3类：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。也就是我们日常所说的长期趋势、中期趋势和短期趋势，落实到具体的分析当中，不同的投资者对各类趋势的时间级别会有不同的定义，还可对这些趋势进行进一步的细分。
    
  超长线趋势：持续时间数年的趋势，比如2000年底到2004年底欧元/美元的走势，为超长线的上涨趋势。
  长期趋势：数月到1年的趋势，比如2005年欧元/美元的走势，为长期的下跌趋势。
  中期趋势：数周到数月的趋势，比如06年2月底到6月初欧元/美元的走势，为中线上升趋势。
    
  短期趋势：数天或者单周的运行趋势，可以包含在更大的趋势当中，由于汇率上涨或者下跌都有反复性的节奏，所以短期趋势在我们操作中的实战意义也比较大。
  日内短线趋势：将趋势进一步细分，落实到每一个交易日内，也会有其内在的趋势。
  超短线趋势：有些投资者可能更善于把握超短线的机会，这是就要对趋势进行进一步的细分，即便是在5分钟图或者1分钟图上做很短线的操作，也要注意顺势而为。
    
  点评：小趋势总是服从于更大级别的趋势，同时小趋势的改变也会通过量变的累积到质变的过程，来影响更大级别的趋势，但在更大级别趋势没有发生改变之前，小趋势仍然服从于大趋势。
  三、大趋势可分为三个阶段
  道氏理论将比较大的趋势进行明确的阶段划分，其实对于小趋势，同样具备这样的阶段，只是趋势越小，内在的部分阶段可能越不明显，判断的难度较大。
    
  第一个阶段叫积累阶段
  在趋势展开的初期阶段，市场多空气氛分歧较大，经常以某一方占据一定的优势来推动行情，大部分情况下这个阶段的运行速度相对较慢。直到市场人气逐渐向某一方汇聚，就过渡到了下一个阶段。
  第二个阶段叫趋势加速
  随着趋势的逐渐展开，市场人气的汇聚，更多的投资者会涌向某一个方向的交易，前期交易方向错误的投资者也会扭转方向，这个时候由于市场人气的空前一致，往往推动行情出现加速运行。
    
  第三个阶段叫完美谢幕
  当行情出现加速之后，仍有不少投资者在按照原来的方向交易，推动汇价继续上行，甚至有时仍然表现为加速上行，但随着前期头寸获利空间的加大，获利盘离场的压力也逐渐显现，这时会再次出现多空双方的分歧。也正是从这个阶段，汇率开始过渡向新的积累阶段，为下一轮趋势的三个阶段运行做准备。
    
  道氏理论的趋势三个阶段与波浪理论的分浪特色非常相似，本书最后一章中将会学习到波浪理论的各个阶段划分。
  四、各种平均价格必须相互验证
  道氏理论最早是出于股票市场的应用，此原则主要是讲股票价格之间的相互验证。将该理论落实到外汇市场，则是各个非美货币走势之间的相互验证，这个验证要求大部分非美货币都发出同样的趋势信号，但这个信号并不是要求同时发出。
    当不同非美货币的走势之间出现相反，则表示整体市场格局可能为一个大型的震荡局，有可能是在相继对长期趋势尝试扭转。由于外汇市场交易的是各个国家的货币，所以如果某个国家出现意外的大型变动，也可能引发单独的大趋势行情，这种情况比较少见。
  五、交易量必须验证趋势
  道氏理论最早是出于股票市场的应用，所以才有交易量一说。
    由于现在外汇市场的发展非常迅猛，每交易日的交易量都超过了2万亿美元，而且这还不是完全的统计，发生在经纪商内部的对冲、银行间的内部对冲等等都预示着更大的交易量。
  此理论是通过交易量来验证趋势，但外汇市场充分的交易量和流动性已经使得交易量的作用明显降低，甚至我们根本无法得到某个价格区间的准确交易量，大家所看到的交易量数据也只是片面数据。
    所以交易量在外汇市场的参考意义非产弱，个人认为可以不予理会。
  六、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。
  这一点是道氏理论中极其重要的一点，是强调顺势而为的主要基础，一个趋势既然形成就不会轻易地改变，而改变的信号必须是多方验证，单独地因为某一个可能的信号而认为趋势已经扭转都是不对的。
    
    
  个别扭转信号的发出，在操作中最好只作为警示信号，而不是同级别反向交易信号。这种做法虽然往往会错过趋势扭转之初的行情，但却是最稳妥的做法，能在趋势延续的过程中吃到最关键的鱼身，而不会过早地离场。
  切记，永远站在“趋势仍在延续”这一边，收益更大，风险更小。

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  y***

  2017-09-08 22:09:33

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