封闭式基金与开放式基金不一样，有固定的封闭期限，不可以按封闭基金的净值赎回。它的价格在市场中形成，其价格与净值往往不一致。国外的实证表明封闭式基金会出现折价和溢价现象。而且存在四大动态特征：（1）封闭式基金在上市初期，往往存在溢价现象，溢价幅度在10%左右。
（2）在120天的溢价后，封闭式基金就会出现折价现象，而且除了上市初期外，封闭式基金大都处于折价状态。（3）封闭式基金的折价幅度大幅度波动。（4）当封闭式基金接近封闭期时，折价趋近于0，也就是说，封闭基金的价格与其净值趋于一致。 除了上面的第四点外，封闭基金折价问题的其他三个现象都在我国出现。
这是因为我国的封闭基金还处于初始阶段，没有封闭基金达到其封闭期。另外就是我国封闭基金溢价的时间较长，达到六个月之久，也就是说，封闭基金溢价的平均时间为6个月，然后开始出现折价。 根据市场有效假说的证券资产定价理论，封闭基金资产的价格应该等于封闭基金的净值。
如果噪声投资者影响了资产价格，对于理性投资者，市场存在一个无风险的套利机会，噪声投资者的收益会逐渐减少，被驱逐出市场。支持有效市场假说的经济学家试图在理性预期的框架内，通过寻找真实世界中的交易摩擦来解释封闭式基金的折价，其中包括代理成本理论、资产流动性理论和基金业绩理论，但是这些理论都无法自圆其说。
Shleifer在行为金融学的框架内，提出了一个新颖的假说，封闭式基金折价来源个人投资者的投资情绪波动。个人投资者在基金市场相对于股票市场的投资情绪波动加大了封闭基金的风险，从而，封闭基金的价格会被低估。而且，Shleifer还证明噪声投资者的收益有可能要大于理性投资者的收益，这就表明噪声投资者可以在市场中长期存在，对于资产的价格会造成长期的影响。
答：封闭基金因为可以在交易所交易，就存在二级市场交易价格与净值之间的溢价和折价，目前所有的封闭基金全部是折价交易。 如一个封基现在的净值是1.000元,但是现在市场...详情>>
答：现在的饥精五花八门、眼花缭乱、但是万变不离其宗：代客烧钱！ 告诉你一个残酷的事实：老基金早已烟消灰灭、新基金输得一塌糊涂、开放式正在作秀-早晚玩完！ 这是专门用...详情>>
答：现在是黎明前的黑暗！老基金发掘的“五朵金花”和新基金发现的二线蓝筹，没有得到游资和券商的抬轿，价格下跌，所以基金反手做空，利用自己的巨大资金实力，想得到股市话语...详情>>
