很多人投资的时候，常常看账面价值。这是巴菲特最崇拜的恩师格雷厄先生的首要选股条件，巴菲特也曾用了一二十年。账面价值就是当公司清盘时股东 所能够取回的数额。其实,会计本里的账面价值数目往往不能准确地反映今日的资产价值。即使 能准确地反映出来，清盘过程可能也会很缓慢。
因此，格雷厄姆创造了“安全空 间”的概念。格雷厄姆的投资策略就是买入那些股价低于账面价值2/3的公司，那 1/3就是他所请的安全空间。巴菲特仍然坚持安全空间”是投资世界里最重要 的四个字。虽然他已完全抛弃了账面价值选股方式，但在“实值”选股方式上他还 用这个概念。
巴菲特主张投资人不要看账面价值，而要看“实际价值”。他认为，账面价值是毫无意义的，因为我们买入一家公司，当然是要它继续赚钱，而不是清盘来变卖 资产。这是把有关公司未来的所有赢利，以适当的利率折算成今日的价值。大部 分优秀的公司都是不需要很多资产操作的，因而账面价值很低，但这不表示我们不 应投资在这些公司里。
当然，个人的预测和利率不同,但实际价值永远是比账面价 值更佳的评审工具。
