香港主板上市要求 业务记录要求 不少于三个财政年度的营业纪录，其中最近一个财政年度的盈利不少于港币2,000万元，而最初两个年度的盈利总和不少于港币3,000万元 若干类别的公司（如基建公司）的业绩要求年限可获放宽 在上述营业期间，公司的管理层须基本相同 并无具体规定公司必须集中经营某一项业务 申请人必须对公司的业务拥有控制权 预计市值 于上市时不低于港币1亿元 最低公众持股量 于上市时，公众持股量不低于港币5,000万元 若公司在上市时的市值不超过港币40亿元，则最低公众持股量必须占已发行股本的25％ 若公司在上市时的市值超过港币40亿元及公众持股量金额达港币10亿元，则公众持股量可降到已发行股本的10％ 未来展望 没有具体规定，但申请人须说明有关未来计划与展望的概况 可选择包括盈利预测 会计师报告 在一般情况下，会计师报告至少涵盖在上市文件刊登前最后三个完整的财政年度 公司管治 须有两名独立非执行董事 鼓励设立审核委员会 可接受的司法管辖地区 香港．百慕大．开曼群岛及中华人民共和国 如属第二上市，其他司法管辖地区亦可获考虑 对上市前股东的限制 上市时的控股股东须承诺： 在公司上市后首六个月内不会出售其在公司的权益 在公司上市后第二个六个月期间，不会出售其在公司的权益以导致其不再是公司的控股股东 其他考虑因素 控股股东或董事可进行与公司有竞争的业务，但须作全面披露 新股发行须全额包销 公司上市后首六个月内不能发行新股 香港创业板上市要求 业务记录要求: 至少有两年(24个月)活跃业务记录 若公司规模大,或属基建或天然资源公司类别,或在其他特殊情况下,活跃业务记录的年限可放宽 必须集中经营一项业务,不设盈利要求 在活跃业务记录期间在基本相同的管理层及所有权下经营 申请人必须控制董事会的组成,并持有公司业务不少于50%的经济权益 预计市值: 实际市值在上市时不能少于4,600万港币l 最低公众持股量: 若公司在上市时的市值不超过港币40亿元,最低公众持股量必须不少于3,000万港币或已发行股本的25%,以较高者为准 若公司在上市时的市值超过港币40亿元,最低公众持股量则不少于10亿港币或已发行股本的20%,以较高者为准 未来展望: 须说明公司在上市当年余下的财政年度及其后两个完整财政年度的业务目标 可选择包括盈利预测 会计师报告: 在一般情况下,会计师报告必须涵盖在上市文件公布前至少两个完整的财政年度 公司管治: 须有两名独立非执行董事,须设立审核委员会 公司秘书,会计师,监察主任及授权代表须具备相关资格 须聘任一名保荐人担任顾问,任期至少由上市当年余下的财政年度甚至其后两个完整财务年度 可接受的司法管辖地区: 香港,百慕大,开曼群岛及中国大陆 对上市前股东的限制: 上市时的控制股东须承诺,在公司上市后的12个月内(若所持权益不超过1%,则减至六个月),不会出售其在公司的权益 其他考虑因素: 管理层股东,主要股东或懂事可进行与公司有竞争的业务,但须全面披露 不设包销要求 公司上市首六个月内,除可发行新股用作收购可配合其主管业务的资产外,不能发行新股 美国上市要求 · 上市基本条件 纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求： 作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括： （1） 社会公众持有的股票数目不少于250万股； （2） 有100股以上的股东人数不少于5000名； （3） 公司的股票市值不少于1亿美元； （4）公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元； （5）公司的有形资产净值不少于1亿美元； （6）对公司的管理和操作方面的多项要求； （7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。
美国证交所上市条件 若有公司想要到美国证券交易所挂牌上市，需具备以下几项条件： （1）最少要有500,000股的股数在市面上为大众所拥有； （2）市值最少要在美金3,000,000元以上； （3）最少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上)； （4）上个会计年度需有最低750,000美元的税前所得。
NASDAQ上市条件 （1） 超过4百万美元的净资产额。 （2） 股票总市值最少要有美金100万元以上。 （3） 需有300名以上的股东。 （4） 上个会计年度最低为75万美元的税前所得。 （5） 每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。
（6） 最少须有三位"市场撮合者"（Market Maker）的参与此案（每位登记有案的Market Maker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会（NASD）。
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一、什么是"买壳上市" 所谓"买壳上市"，指非上市公司通过协议转让、拍卖、二级市场收购流通股等方式购买一家已经上市的公司的控股权，然后通过"反向收购"或资产置换等方式将自己的有关业务和资产装入上市公司，从而实现间接上市的目的。 二、民营企业IPO（首次发行上市）的现实障碍 自90年初我国股市创建以来，我国在股票发行上一直是采取额度审批制，其本质特征是：并非所有符合条件的企业都能发行股票上市，企业能否上市关键是能否从地方政府（或企业主管部门）与证管部门获得上市额度，企业的素质如何则在相当程度上不是最重要的，因为包装可以出业绩。
额度审批制的实施，使民营企业上市处于极为不利的处境。1998年我国境内直接上市的106家新公司中，民营企业只有5家；截止1998年底，民营企业直接上市数仅占上市公司总数的3。06%。这种低比例与当前民营经济所占国民经济的高比重是极不协调的（1997年，非公有制经济占国内生产总值的比重为24。
2%，而1998年这个数字将更高）。 近几年，民营企业上市的政策环境有所改善，政府也在不断提升民营企业和私营经济在国民经济和社会主义社会中的地位，1999年全国九届人大二次会议通过的宪法修改方案将"国家允许私营经济在法律规定的范围内存在和发展。
私营经济是社会主义公有制经济的补充。"修改为"在法律规定范围内的个体经济、私营经济等非公有经济，是社会主义市场经济的重要组成部分"，就是这方面的一个里程碑。新颁布的《证券法》规定，"公开发行股票，必须依照公司法规定的条件，报经国务院证券监督管理机构核准"。
这使得民营企业在上市的政策障碍方面有了很大的很大的突破，但这并不表明我国在股票发行上将完全实施国际通行意义上的核准制，限于现阶段我国证券市场的政策任务主要还是服务于国企脱困，各级政府和证管部门的政策倾向和价值取向上仍将倾向于国有企业。而且，由于我国目前的股市规模小，市场承受能力也有限，因此，我国在今后相当长一段时间在股票发行上只能是实施标准控制和规模控制相结合、具有中国特色的"核准制"，民营企业的上市仍然困难重重。
三、民营企业买壳上市的优点 由于我国在企业IPO上市方面有所有制的政策倾向，且对企业经营历史、经营业务、发展方向、公司法人治理结构等方面都有严格的规范要求。但对"买壳上市"几乎没有任何的限制，所以"买壳上市"成了民营企业进入资本市场的最佳途径。
具体表现在： 1、《证券法》明确规定自然人与法人一样也可直接控股上市公司，这是对民营企业买壳上市的法律支持。 2、IPO要求企业生产经营符合国家的产业政策，但对于"买壳上市"，你可以是从事任何合法业务的公司。 3、IPO及上市对企业股本结构要求：发起人认购股本总数不少于拟发行上市股本总额的35%，同时不少于人民币3000万元，发行后总股本不少于5000万元。
对"买壳上市"，你只要符合《公司法》关于对外投资的比例限制即可。 4、IPO及上市对企业资产负债结构要求：发行前一年末净资产在总资产中的比例不低于30%，无形资产（不含土地使用权）在净资产中所占的比例不高于20%。对"买壳上市"，非但没有资产负债率的要求，而且如果你是高科技企业，你的无形资产（不含土地使用权）在净资产中所占的比例可以是符合法律法规规定的任何比例。
5、IPO及上市对企业经营历史和赢利能力的要求：最近三年连续盈利；最近三年无重大违法行为，财务无虚假记载；预期利润率可达到同期银行存款利率。对"买壳上市"，哪怕你是刚成立一年的企业，或者你在帐面上是连续亏损的企业，只要你有足够的经济实力，你也可以"上市"。
另外，IPO对企业重大资产（债务）重组、控股权和管理层的稳定性、公司治理结构等均有严格的要求。 由于"买壳上市"存在着上述的诸多"优点"，也可以说是我国证券市场上存在着诸多的"不完善"和"漏洞"，很多业内人士也在呼吁规范"买壳上市"。
但在这个政策的真空时段里，"买壳上市"更体现出其巨大的优越性。 四、民营企业"买壳上市"的现实困难 尽管民营企业"买壳上市"在政策和法律上没有障碍，且存在上述诸多优势，但在实际操作中却面临这样三个难题：一是目标方股权结构不合理，收购方不易获取控股股东地位；二是收购方资金实力有限，难以承受过大的收购成本；三是是国内购并市场不发达，购并交易难以难以及时、有效完成。
目标方股权结构不合理体现在流通股比例偏小和股份过于集中两方面。至1998年底，我国851家境内上市公司流通股占总股本比例的算术平均水平仅为29。2%，其中总股本1亿以下者流通股只占25%；同时，除沪市6家"三无概念股"外，其余上市公司控股股东基本上均为法人股股东，控股股东平均持股40%以上，其中90%的控股股东持股在20%以上。
流通股本比例偏低和股份过于集中对民营其余买壳上市造成如下困难：（1）使民营企业难以通过从流通市场购买上市公司股份而达到控股地位（不少企业即使购买其全部流通股，也不能达到控股地位，因为原有控股股东所持股本大于流通股本）；（2）流通股本比例偏小，在供求关系影响下，其股价相应趋高，从而抬高了收购成本；（3）股份过于集中，使得收购方拟收购的股份来源变少，一般必须从原有控股股东受让股份，否则难以获得控股股份。
收购资金方面，买壳上市一般要求收购方具有雄厚的资金实力，因为买壳需要付出少则几千万多则上亿元的巨大资金成本。据对11家1998年买壳上市民营企业的统计，收购方的平均收购（资金）成本为8450万元。如红桃开集团股份有限公司入主东湖高新（600133）、光彩事业投资集团控股南油物业（0046）直接支出的资金成本分别高达14500万元和21621万元。
而目前在我国具有这种资金实力的民营企业是极少数，绝大多数民营企业连进行正常产品经营的资金都难以保证，更不必说斥巨资收购上市公司。可见，买壳上市这种从中长期来看是有利于民营企业融资的购并行为要求本来资金就很缺乏的民营企业首先必须在短期内投入巨额资金，这显然是一大矛盾。
由此看来，买壳上市于一些前景看好但目前资金实力较弱的民营企业而言无疑是可望而不可及。 五、"买壳上市"应关注的几个问题 就算企业"买壳上市"过程中成功解决了上述的现实困难，但并不是其前途就只有鲜花和掌声。事实上，近年民营企业"买壳上市"后，碰得晕头转，甚至头破血流的不在少数。
如1994（？）年万通集团收购东北华联，1998年创智软件入主五一文，1999年宏普科技入主良华实业， 2000年宁馨儿入主四砂股份等等。这里所涉及的因素是多方面的，有目标公司价值判断失误的原因，也有收购后出现体制的冲突、企业文化的冲突、企业内部既得利益集团得抵制等原因，本文拟从以下几个方面提醒想"买壳上市"的企业应关注的几个问题： 1、充分调查，准确判断目标企业的真实价值：中国的企业由于法律制度的不完善造成股东和经营者的信用缺失，你很难通过公开的或企业本身提供的资料来准确判断一个企业的真实价值，你采取所谓会计方法或数学模型计算的企业价值可能是错误的，因此，在收购前一定要从多方面、多角度了解企业，以免走进人家有意甚至是无意制造的陷阱里。
2、充分重视传统体制造成的国有企业特殊的债务--即对工人的债务，这中债务是无法通过数学模型来计算的，所以在收购国有控股的上市公司时不要单纯以为和国有资产管理部门达成了收购兼并价款甚至就安置富余员工方案达成一致意见就行了，还得充分考虑在收购后企业按民营企业的机制进行效率重组的难度和潜在成本。
3、充分重视上市公司原有的内部管理制度和管理架构，评估收购后拟采取什么样的方式整合管理制度和管理架构可能遇到的阻力和推行成本。 4、充分考虑两个企业的文化冲突及其影响程度。这往往是许多企业在"买壳上市"过程中最容易被忽略的。 。
答：我国内地企业海外上市融资的方式和渠道主要有以下五种: (1)内地企业在境外直接上市(IPO)------以H股、N股及S股等形式在境外上市。中国内地的企业法人通...详情>>
答：介绍上市和普通IPO都是境外较为常见的上市模式，只是国内A股市场 还没有类似的模式。两者最直接的区别在于介绍上市没有“公开招股” 一环， 所以： (1) IPO...详情>>
答：大盘破了中短线位,五连阴了,接下来 该反弹了！次新股、二线蓝筹股有机会！详情>>
