全部答案

2017-09-10 21:17:20

•   无意中在网上看到，证券公司的从业人员，“招有空闲时间的朋友做兼职。……开空户（即空股票账户），工资日结，70元保底”。谈及为什么要招聘兼职人员开空户，答曰：“业绩没有达标”。
  　　果真如此简单吗？招聘兼职开空户，只是为了达到证券公司规定的开户数指标？显然，证券公司从业人员愿意支付70元/户的成本聘人开空户，每一空户他们至少赚取70元以上的收益。
    但是空户没有交易，也就没有佣金，仅从这一角度看，开空户无法给证券公司带来效益。但是，为什么证券公司愿意支付超过70元/户的奖励？诚如我们的老祖宗所云：无利不起早。我们不禁要问：开空户，到底利在何处？
  　　我们不妨来看看宝信软件。根据该公司2010年中报，其股东数为5776人，户均持有股票30166股，持股集中度排名沪深两市第8位。
    图表1反映了该公司自2006年一季度以来，每季度末的户均持股数和季末股票收盘价。我们不难发现：
  　　第一，户均持股数高时，股票价格也相对较高；
  　　第二，户均持股数似乎领先于股票价格。即户均持股数先上升，随后的季度，股票价格也随之而上升。
    户均持股数下降，随后的季度，股票价格趋于下降。
  　　宝信软件本季度末的户均持股数与下季度的股票价格。我们发现，如果本季度末户均持股数高，那么下季度股票价格倾向于上涨。如果本季度末户均持股数下降了，那么下季度股票价格将趋于下降。
  　　这些规律性的现象背后到底有何玄机？户均持股数到底代表着什么？
  　　如果一些有钱的大户向散户收集筹码时，股票开始由少数有钱的大户持有，此时户均持股数会上升，差不多一个季度以后，股票价格会上升；大户将股票出售给散户，更多的人持有股票，户均持股数会下降，差不多一个季度以后，股票价格会下降。
    
  　　我们不妨设计一个与这种情形完全一样的游戏。如果公司的基本面不变，股票的价值不变，假设股票价格为3元/股，股票价格等于价值，进一步假设该公司就10股股票，由5个人持有，户均持有2股。此时大户出现了，他按照3元的价格向其中的4个散户买入8股。
    此时有一个持有8股的大户和一个持股2股的散户留在市场上，户均持股数为5股。随后，股票价格上涨到6元，大户将他所持有的8只股票按6元的价格出售给4个散户，赚了24元，离场了。市场上只留下5个散户，户均持股数又回到了2股的水平，股票价格在随后又回到了3元的水平。
    新进入市场的4个散户累计亏损24元。大户的利润恰好是散户的亏损！财富在有钱人和没钱人之间进行了二次分配！
  　　但是，随着时间的流逝，散户慢慢悟出了一些道理，户均持股数上升时，他会争取赶紧离场。大户发现，像原来的游戏那样轻松地赚取利润越来越难了。
    于是大户又开始祭出新招，招聘兼职开空户，利用这些空户来隐匿其踪迹。
  　　证券公司为什么愿意支付高额的成本，来鼓励中小投资者开设并不能给它们带来佣金收入的空户？证券公司是不是与大户存在一致的利益？在大户利用空户赚取的利润中分得一杯羹？相信依读者的智慧，不难得出正确的结论。
    
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  亚***

  2017-09-10 21:17:20

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