美国现代场外交易产生的时期及背景原因是什么?
美国现代场外交易产生的时期及背景原因是什么?
美国现代场外交易产生的时期是20世纪中期至20世纪70年代。随着科 学技术突飞猛进的发展,股票信息传递的方式从旗语发展到电报、电话,再 到股票自动报价器,这一系列发明使市场信息传递更加迅捷,从而将整个证 券市场连成一片并拓展了市场的范围空间。
电子计算机技术的推广,更是打 破了传统的场外市场交易方式,使证券交易所和场外市场都得到了迅速发展, 交易规模不断扩大,由此出现了现代场外交易形式。 这一时期,由于交流和信息呈几何级数扩展,一些机构投资者不需要成 为证券交易所的会员,就能够掌握大量的信息,这使大宗交易成为可能。
还 有一个利好于大宗股票在场外交易的理由是,大宗交易若直接在证券交易所 进行,容易引起股票价格的波动,若在场外交易则不会引起大波动。于是, 大宗交易股票就毫无顾忌地在场外市场上自由进行了。场外交易不仅可以避 免机构投资者向交易所缴纳数量不菲的手续费,还能够使其获得更好的价格、 缴纳更低廉的手续费。
于是,第三市场(The Third Market)出现了,即在场 外市场上形成的专门买卖交易所场内挂牌股票的大宗交易市场。 在第三市场及其强大的市场信息流通的作用下,一些投资者们绕过交易 所、经纪人私下进行股票交易,于是第四市场出了。所谓第四市场(The Fourth Market),就是指交易不需要经纪人中介、不需要支付任何手续费,由投资者之间直接进行交易的场外市场。
在这种背景和原因下,美国现代场外交易模式产生了。
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