根据公告，攀钢钢钒拟向攀钢集团、攀钢有限、攀成钢等特定对象增发不超过7。5亿股，用于收购上述四家公司中的钢铁、钒钛加工和矿业等资产，增发价格不低于9。59元/股。上数收购标的资产预计重估净值不超过75亿元，2007年1-6月份的净利润为3。7亿元。
这样，按全年盈利计算，其收购资产市盈率不到20倍。 同时，公司拟换股吸收合并攀钢系其他两家公司———攀渝钛业和ST长钢，被吸收的两公司换股价格以此次董事会决议公告日前20个交易日的交易均价加上20。79%风险溢价，攀钢钢钒确定为每股9。
59元，攀渝钛业为17。08元，*ST长钢的换股价格为7。85元，这样1股攀渝钛业、1股*ST长钢分别可换1。78股和0。82股攀钢钢钒。 攀钢钢钒现有股份30。58亿股，定向增发7。5亿股，换股9。52亿股，整合后股本扩大为47。6亿股，增加56%。
公告显示，若资产重组今年1月完成，则公司测算今年中期每股收益将增厚约14%，为0。17元。东方证券分析认为，攀钢钢钒完成增发收购后，预计2007-2008年备考每股收益为0。38元和0。46元；基于30倍2008年市盈率，其目标价格为13。8元。
目前价格介入须谨慎 从攀钢钢钒拟购买的资产看，上半年这些资产账面净值为23。2亿元，将按约75亿元进入上市公司，收购资产市净率为3。23倍。同时，*ST长钢和攀渝钛业今年前三季度每股收益仅0。029元和0。072元，其换股价格的动态市盈率已分别达到100多倍，收购和换股资产估值较高。
海通证券(57。18,2。96,5。46%)分析师表示，从相对估值的两个指标看，攀钢钢钒收购和换股资产估值相对攀钢钢钒较高，业绩增厚应该不明显。 分析人士认为，从攀钢钢钒增发和购买的资产来看，主要是普通项目或者辅助性设施以及部分资源性资产，但一些关键性的资源是否进入公司，从昨日的公告看尚不是很清晰。
完成增发收购和换股后，攀钢钢钒将成为一家集矿山开发、钢铁冶炼加工、钒钛冶炼加工等综合性，具备一定资源属性的公司，其盈利相对将更趋稳定。尤其2008年随着攀钢钢钒的白马铁矿逐渐达产，其产生的间接利润将大幅体现，但其认股权证的行权将在一定程度上摊薄盈利增长。
市场人士认为，上述三公司作为整体上市题材股，后市还会有一定涨幅。但攀渝钛业、*ST长钢目前价格均高于换股价格，且市盈率较高，普通投资者介入须谨慎。同时，由于目前钢材价格正趋于下调，钢铁股估值也已不低。 现金换股如何计算收益率？怎末做合算！ 这要看您什么价位买入的,如果有丰厚的收益,建议落袋为安。
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