小米投资趣睡科技IPO被二次质询 被推测上市或牵涉利益输送

日前，小米投资的成都趣睡科技股份有限公司IPO进程受阻。

趣睡科技在提交注册后，2021年12月8日被证监会问询。2022年1月24日，趣睡科技提交问询回复。5天后，证监会又发出了注册阶段第二次问询，至今趣睡科技还未回复证监会的问题。

根据招股书，趣睡科技是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产与销售。截至目前，小米旗下的天津金米与顺为资本合计持有公司12.0055%的股权，仅次于趣睡科技CEO李勇32.66%的持股比例。

报告期内，趣睡科技以小米渠道为主要销售渠道，报告期各期公司向销售商品或在其运营平台上实现的主营业务收入分别为38570.56万元、41785.71万元、32743.51万元和14676.30万元，占当期主营业务收入的比例分别为80.33%、75.69%、68.43%和65.37%，具有较高的销售渠道集中度。

招股书还显示，报告期内，趣睡科技在关联方小米集团平台上接受平台推广、仓储物流等服务，并支付其相应平台服务费、宣传推广费及物流服务费等。因此，小米集团及其相关方在股权结构、产品采购及生产、销售渠道、平台合作等方面对趣睡科技存在一定的影响。

证监会指出，报告期间，趣睡科技以小米渠道为主要销售渠道，与小米集团主要通过B2C模式、B2B2C模式、线下分销及线下零售四种模式进行合作。

在第一次问询中，证监会在去年就已经发现，趣睡科技一直以小米渠道为其主要销售渠道，除小米外的第三方线上平台和无关联的销售渠道力度较小。证监会类比了此前的九号公司以及石头科技的案例，要求趣睡科技详细对比论证不会对小米电商平台构成重大依赖。

趣睡科技回复称，在公司发展初期主要深耕小米商城和小米有品渠道，取得了良好的经营成果。除小米渠道外，目前已逐步在京东、阿里、苏宁、拼多多、国美、有赞、得物等平台上开设店铺，在拓展第三方线上平台及无关联销售渠道不存在相关障碍。

趣睡科技同时也承认，现阶段公司主要在小米系列平台上运营，相对单一，“如果未来小米自身经营的稳定性或业务模式、管理政策发生变化，公司不能及时作出调整，可能会对业绩产生不利影响。”

在第二次问询中，证监会表示，小米集团关联方顺为投资和天津金米投资入股发行人，公司将小米电商平台作为主要销售渠道，需要该公司说明在小米平台销售、推广、返利等方面是否存在特殊待遇或优惠，以及对比分析公司在主要电商销售平台上的销售政策是否存在差异。

值得注意的是，为减少关联交易，报告期内趣睡科技降低了对小米集团销售并扩展其他销售渠道，并且自2019年起，小米商城也减少对非米家系列产品的采购。但除销售出口外，小米集团依然是2020年趣睡科技的前五大供应商。

财经天下周刊报道认为，趣睡科技的原材料来自小米，并在产品生产出来后，再由小米帮忙卖出。一买一卖之间，趣睡科技只起到了中转作用，市场推测双方很可能存在利益输送行为。

更让证监会疑惑的是，趣睡科技自称主营业务为易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产与销售，但招股书又说“所有产品均采取外包生产方式”，似乎有些自相矛盾。

实际上，趣睡科技不是第一家遭遇上市难题的“小米生态链”公司。此前，做POS机、人脸支付的商米科技，在科创板的IPO终止审核;做家居照明的易来智能，主动撤回了招股书;做牙刷的素士科技目前也正处于被问询的阶段。

截至到目前，对于第二次问询，至今趣睡科技仍然杳无音信。