一般而言，股市的完整的生命周期可分为：乐观期－－疯狂期－－焦虑期－－恐惧期－－希望期这六个阶段，牛市的峰顶出现在疯狂期与焦虑期的结合部，谷底出现在绝望期的底部． 虽然＂长线是金＂，但这个长线不是没有条件的，它的前提条件是牛市的格局．所谓基金的长期持有并非绝对地拿着不放，理想状态应该是在顶部附近赎回，而在底部附近买入． 从这个意义上说，基金是应该适时赎回的．否则，漫漫熊市不仅能够吞噬掉投资者在牛市中的全部所得，还能令投资者伤筋动骨．０６年前的五年熊市中，没有几只基金（包括开基和封基）能够为投资者赢利，不赔本已经算不错的了．我的一个朋友以原始价买的一只封基，０６年初卖出时，净值只有六角多钱，赔了三分之一强． 当然，说易行难，绝大多数人难以正确判断何谓顶部，何谓底部．但是，只要判定熊市格局业已形成，就应该壮士断腕，果断了结出局． 反之，专家们告诉我们：一旦大盘下跌了５０％的点位后，就应该逐步开始建仓，即便那还不是谷底．因为，下一轮的大涨已经近在眼前．。
