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劣币为什么会驱逐良币?

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劣币为什么会驱逐良币?

劣币为什么会驱逐良币?

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    2016-07-28 17:33:49
  •   阿克洛夫在1970年发表了一篇名为《柠檬市场:质量不确定性和市场机制》的论文, 他本人也于2002年获得诺贝尔经济学奖。“柠檬”在美国俚语中表示“次品”或“不中用 的东西”,“柠檬市场”是次品市场的意思。当产品的卖方对产品质量比买方掌握更多信息 时,柠檬市场会出现,低质量产品会不断驱逐高质量产品。
       “劣币驱逐良币”是柠檬市场的一个重要应用,也是经济学中的一个著名定律。金属货 币作为主货币有较长的历史。由于直接使用金属做货币有不便之处,历史上人们将金属铸 造成便于携带和交易、也便于计算的“钱”。人为铸造的“金属货币”,有了一个“面值”, 或称为名义价值。
      这一点变化,使得铸币内在的某种金属含量(如黄金含量)产生了与面 值不同的可能,如面值1克黄金的铸币,实际含量可能并不是1克,人们可以加入一些其 他低价值的金属混合铸制,但它仍然作为1克黄金进入交易流通中。 16世纪的英国商业贸易已经很发达,玛丽女王时代铸制了一些成色不足(即价值不 足)的铸币投入流通中。
      当时在英国很受王室看重的金融家兼商人托马斯•格雷欣发现, 当面值相同而实际价值不同的铸币同时进入流通时,人们会将足值的货币贮藏起来,或是 熔化或是流通到国外,最后回到英国偿付贸易和流通的,则是那些不足值的“劣币”,英国 由此受到巨大损失。鉴于此,格雷欣对伊丽莎白一世建议,恢复英国铸币的足够成色,以 恢复英国女王的信誉和英国商人的信誉,以免在贸易中受到不足价值铸币的“驱逐”。
       这就是劣币驱逐良币效应,产生这种现象的根源在于当事人的信息不对称。因为如果 交易双方对货币的成色或者真伪都十分了解,劣币持有者就很难将手中的劣币花出去,或 者,即使能够用出去也只能按照劣币的“实际”而非“法定”价值与对方进行交易。 “劣币驱逐良币”的现象在市场上是普遍存在的。
      在信息不对称的市场中,因为产品的 卖方对产品的质量拥有比买方更多的信息。在极端情况下,市场会止步萎缩和不存在,从而产生柠檬市场效应。柠檬市场效应则是指在信息不对称的情况下,往往好的商品遭受淘 汰,而劣等品会逐渐占领市场,从而取代好的商品,导致市场中都是劣等品。
      本来按常规, 降低商品的价格,该商品的需求量就会增加;提高商品的价格,该商品的供给量就会增加。 但是,由于信息的不完全性和机会主义行为,有时候,降低商品的价格,消费者也不会作 出增加购买的选择,提高价格,生产者也不会增加供给的现象。“二手车市场模型”可以形 象地解释这种现象。
       假设有一个二手车市场,买车人和卖车人对汽车质量信息的_握是不对称的。买家只 能通过车的外观、介绍和简单的现场试验来验证汽车质量的信息,而这却是很难准确判断 出车的质量好坏。因此,对于买家来说,在买下二手车之前,并^知道哪辆汽车是高质量 的,他只知道市场上汽车的平均质量。
      当然,买家是知道市场里面的好车至少要卖6万元, 坏车最少要卖2万元。那么,买车的人在不知道车的质量的前提下,愿意出多少钱购买他 所选的车呢?所有典型的买家只愿意根据平均质量出价,也就是4万元。但是,那些质量 很好的二手车卖主就不愿意了,他们的汽车将会撤出这个二手车市场,市场上只留下质量 低的卖家。
      如此反复,二手车市场上的好车将会越来越少,最终将陷入瓦解。 由传统的市场竞争机制得出来的结论是“优胜劣汰”,可是,在信息不对称的情况下, 市场的运行可能是无效率的,并且会得出“劣币驱逐良币”的结论。产品的质量与价格有 关,较高的价格诱导出较高的质量,较低的价格导致较低的质量。
      “劣币驱逐良币”使得市 场上出现价格决定质量的现象,因为买者无法掌握产品质量的真实信息,这就出现了低价 格导致低质量的现象。 明代的刘伯温讲过这样一个故事。四川有三个商人,都在市场上卖药。其中一人专门 进优质药材,按照进价确定卖出价,不虚报价格,更不过多地取浔盈利。
      另外一人进货的 药材有优质的也有劣质的,他售价的高低,只看买者的需求程度来定,然后用优质品或次 品来应对他们。还有一人不进优质品,只求多,卖的价钱也便宜。于是人们争着到专卖劣 质药的那家去买药,他店铺的门槛每个月换一次,这样过了一年,他就非常富裕了。
      那个 兼顾优质品和次品的药商,前往他家买药的稍微少些,过了两年也富裕了。而那个专门进 优质品的药商,不到一年时间就穷得吃了早饭就没有晚饭了。 在这个故事中,卖优质药材的反倒穷得揭不开锅,卖劣质药材的反倒很快致富,这和 柠檬市场上的“劣币驱逐良币”现象十分相似。
       其实我们可以发现,“柠檬”市场无处不在。比如人才市场,由于信息不对称,雇主愿 意开出的是较低的工资,这根本不能满足精英人才的需要。信贷市场也是个“柠檬市场”, 信息不对称使贷款人只好确定一个较高的利率,结果好企业退避三舍,资金困难甚至不想 还贷的企业却蜂拥而至。
      认识了“柠檬”现象,在很多时候可以使我们免受其害。 。

    朱朱子婷

    2016-07-28 17:33:49

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