套利是指通过发现证券定价错误实现赚取无风险利润的能力。比如,如果AT股票在费城交易所的出售价格是每股54．23美元,在纽约交易所的出售价格是每股54．24美元,那么这就存在一个套利的机会。你可以在纽约交易所卖空100万股AT股票,然后获得5424万美元。然后在费城交易所买入100万股票,成本是5423万美元,来进行平仓。在没有一点儿风险的情况下,你就赚了1万美元。这个例子忽略了交易成本,但是如果套利机会存在的话,结果差不多。b．零投资组合是指投资者在投资的过程中不出一分钱。在上面的例子中,就是一个零投资组合,因为投资者只是在价格高估的市场卖空了股票并在价格低估的市场买入了股票而已。
