计划3月16日发行的招商核心价值基金因故推迟，原因是基金发行的"游戏规则"将从此改变，原先"先到先得"的发行方式，将改为"按比例配售"。购买基金也要看"中签率"了，而招商核心价值基金将成为首个采用该方式销售的基金。 抢购导致发售方式更改 近期新基金热卖，一些投资者半夜排队购买基金，但还不一定买得到，这种情况已经引起证监会的关注。 证监会已要求所有获得新产品批文的基金公司，将目前"先到先得"的发行方式，改为"按比例配售"。 据了解，今年以来基金发行都采取限量发行，募集规模最多均不超过100亿。因为僧多粥少，各基金都采取"先到先得"的发售方式。所谓"先到先得"，就是以"时间优先"原则，在限额范围内认购的资金，全部有效，而限额之后则不再销售。有一些销售渠道采取不规范销售方式，进行"关系销售"，使得一些半夜就排队等候的基民，在代销渠道开门即被告知基金已经销售结束。 而"按比例配售"则可以解决这一问题。不过，由于发行方式改变，需要等待代销渠道系统测试，基民想要购买新基金，还需要等待一段时间。 按比例配售如何操作 据有关人士介绍，假设某基金限量发行50亿元，在限定时间内发行规模达150亿元，则每位购买者按照1∶3的比例资金配售，剩余的2/3认购资金退回给投资者。除了按比例配售这一新规则外，还有一些其他基金认购的规则出台。证监会还对申购款利息等财务事项首次作出规范，明确这笔利息属于投资者。 例如：某投资者投资100万元申请认购招商核心价值混合型证券投资基金，假设该笔申请认购产生利息500元，并假设本基金的配售比例为30%，则其可得到的认购份额为：有效认购金额＝1000000×30%＝300000元，净认购金额＝(300000＋500)/(1+1.2%)＝296936.76元，认购份额＝296936.76/1.00＝296936.76份。 内扣和外扣有何差别 除了按比例配售这个重大变化外，基金认购在费用计算方法上也有所变动。根据证监会要求，基金公司今后将统一把内扣法改为外扣法。据透露，在国外基金业，一般在计算基金认购金额时有外扣法和内扣法两种，由于外扣法用除法而内扣法用乘法，为了计算方便，国内基金公司系统大多采用内扣法的方式。 如果采用内扣法计算，认购1000份基金，认购费率为1%，认购金额公式为：1000－1000×1%＝990元；而使用外扣法计算，认购金额公式为：1000／（1+1%）＝990.099元。同等金额条件下，投资者购得的份额上升了，相当于基金实际申购费率降低了。使用外扣法认购基金，投资者每认购100万份可以省下近100元，如果有100亿的发行规模，差额就近100万。业内人士表示，以前一只基金平均只发一二十亿，差额只有几十万，现在基金发行动辄上百亿，投资者相当于损失100万元的差额。
