通道——做材料
为并购重组提供材料申报服务是投行最为基础的职能,是基于券商牌照的通道业务。根据《上市公司重大资产重组管理办法》的要求,涉及证监会行政审批的项目都需要聘请具有保荐资格的券商作为独立财务顾问。通常是交易双方已经谈好方案后,甚至中介机构团队均搭建完毕,券商被叫来写材料后报送监管部门审批。
协调——做项目
若投行提供的服务能够上升至项目协调层面,必须是对并购的操作已经有相当的经验积累了。并购业务因为涉及正在交易的上市公司的重大事项,最大的特点是所有的操作都必须是在动态中完成的。并购项目在有限的停牌期间需要完成的工作很多,比如交易方案的谈判及细化、资产的规范梳理、中介机构工作的协调及申报材料的准备等等。
平衡——做交易
并购业务的主战场在市场而不在监管,所以核心服务是基于交易的服务。投行为交易提供的利益平衡安排及交易撮合是完全脱离通道业务的市场技能。投行的交易服务主要体现为提供交易机会、主导交易和提供全案的解决能力等方面。
给客户提供交易机会看似简单其实很难,有价值的交易机会并不是单单指买卖供求信息,而是投行基于对行业的理解和初步价值判断,完成对交易潜在标的初步筛选。
主导交易需要意识也需要能力,不仅仅需要对交易方案的利弊及平衡有概念,也需要对交易有较为透彻地理解,对双方真实交易诉求有把握能力 ,控制交易节奏向着有利于交易达成的方向前进。
另外,过桥融资是交易撮合中重要的环节,市场化交易博弈出来的方案越来越复杂,交易对于资金的要求也越来越多。
客户不光需要投行贡献方案解决能力和交易机会,还需要有增量的资金投入。过桥融资不仅考验投行的资金实力,也从投资角度考验投行的风险与收益判断能力。
陪伴——做客户
陪伴需要投行将项目服务思维调整为客户服务思维,能够将服务客户的能力继续向前延伸,能够替客户去梳理战略而非简单地执行战略,能够基于客户战略挖据其金融方面的需求,有利用投行的资源协调和配置能力,为客户提供全方位的金融服务。
陪伴两个字要求投行不光想着赚钱,还需要有投行理想，也需要投行自身也成长能够跟得住客户。
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