从20世纪20年代开始，我国电影进入到一个畸形发展阶段，其主要表现是：①大批有经济实力的影片公司纷纷出现；②大批劣质粗糙影片纷纷出炉；③影片公司仍多半集中在沿海一些主要城市当中。
就影片公司来说，根据1927年初出版的《中华影片年鉴》统计：1925年前后，在上海、北京、夫津、杭州、厦门、广州及成都、汉口等地，共创办了175家电影公司，其中上海就占有141家。
  
这个时期的影片数量不下一千部，约占我国解放前全部影片的一半左右。就其内容而言，基本上是我国半封建半殖民地文化的集中反映。各种怪异的社会现象，尤其是那些神怪武侠的东西，大量充斥在影片中。仅神怪武侠片一项就达数百部之多，如《黑衣女使》、《江南女侠》、《荒村怪侠》、《傲空大侠》等。
  
1928年～1931年间，神怪武侠片大肆泛滥，这股逆流始作俑者是当时最大的"明星"公司。1928年，"明星"根据平江不肖生的小说《江湖奇侠传》改编为影片《火烧红莲寺》，上映后远近轰动，收益很好。于是"明星"的一把火，便"放出了无数的剑影刀光"。
  三年之内，明星将《火烧红莲寺》一集又一集地拍下去，拍到18集之多，有《火烧七星楼》、《火烧白花寺》、《火烧百花台》等。
这个时期，我国电影界也出现了一些可喜的形势，那就是一些有实力的戏剧家陆续进人影坛，主要有欧阳予倩、田汉、洪深、史东山、孙瑜等，这些人在当时或在其后，都为我国电影事业的发展做出了重要的贡献。
  例如，在1926年，著名戏剧家田汉开始了他的电影事业，当年他创办了"南国电影社"，并以二百多元的拍摄费，动手拍摄故事片《到民间去》。戏剧家洪深曾留学美国，攻读文学和戏剧，1926年，受聘于"明星"公司。1927年，史东山进人电影界。这两个人在早期电影活动中崇尚唯美主义，对我国电影在技术上的进步有一定的贡献。
  
作为我国电影的拓荒者之一郑正秋，不仅在本时期参与了"明星"公司的创办，还在1924年～1927年，编写了《玉梨魂》、《最后的良心》、《挂名夫妻》等，从各个不同的侧面描写了中国妇女的悲惨命运，真实地反映了中国妇女的不幸遭遇，抨击了封建主义。