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企业跨境并购存在哪些风险?

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企业跨境并购存在哪些风险?

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    2017-09-18 16:07:06
  •   跨境并购有其本身的优点,但是也伴随着一些特殊的风险 形式。收购方与被收购方之间容易在权利安排、利益分配、发 展战略、管理理念、文化背景等方面出现不协调;同时,跨境 并购涉及很多经济政策和法律问题,如商业法、金融法、证券 法、公司法、会计法、税法及反不正当竞争法等相关法律问 题。
      跨境并购是一个极其复杂的运作过程。购方所在国的政治、法律、风俗、文化等方面的差异。跨境 并购并不是单纯的市场或企业行为,而受到并购双方国家政 治制度和法律法规制约。被收购方所在国的政治、经济形势 稳定与否及并购融资是否顺利对并购能否成功有着很大的影 响。
      例如中海油收购美国加州联合石油公司,由于美国国会 的强烈反对而最终流产。两国之间的法律、风俗、文化的差 异也会对跨境并购有着重要影响,如何在并购前、并购中以 及并购后,化解双方差异、求同存异,将是能否将风险降为 最低的关键所在。同时,跨境并购要通过国际货币市场进行交易,国际货币 市场汇率的变动,将会影响企业的财务风险。
      从支付工具来 看,一般分为现金支付、换股并购、卖方融资和混合支付四种 方式。在信息不对称的条件下,支付方式的不同将向市场投资 者传递不同的信息,形成影响并购财务风险的重要因素。跨境并购还可能面临融资的风险,主要是指能否按时足额 筹集到并购所需的资金,从而保证并购的顺利进行。
      
      如果资本 结构不合理,流动负债过多,以流动负债去支持长期投资,会 导致短期内产生偿债的紧迫性。一旦现金流量不足和融资市场 利率变动,将导致企业发生偿付困难甚至并购失败。此外,在跨境并购中,某些时候目标企业会对并购方的收 购行为持不欢迎和不合作的态度,还有可能不惜一切代价反对 并购,也将给并购方的并购造成障碍。

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